原本中签中红医疗的投资者还期待中红医疗的股价能像业绩一样让大家惊喜,结果上市首日表现不及预期,之后股价更是低迷,为何业绩爆表的中红医疗在A股如此不受欢迎,下面笔者为你揭秘中红医疗不受追评的原因。

一、中红医疗业绩不可持续,疫情过后业绩容易被打回原型。

业绩爆表的中红医疗为何股价表现远不及预期

中红医疗历年净利润数据情况

中红医疗成立于2010年12月22日,主要从事高品质丁腈手套、PVC手套等医用及工业用一次性防护手套的研发、生产与销售。公司是国内最早生产销售PVC手套和丁腈手套的企业之一。中红医疗原本是一家总资产不到10亿元、净利润也不到亿元的中小型公司。但由于去年全球遭受新冠疫情影响,全球对PVC手套和丁腈手套需求量猛增,由此带动中红医疗净利润实现了超高速增长。

我们通过中红医疗的历年业绩数据情况表可以看到,在2019年之前,中红医疗每年的净利润仅有几千万元而已。去年和今年一季度虽然中红医疗净利润暴涨,但这是在全球疫情蔓延之际,全球防护手套供需失衡,价格大幅上涨的情况下实现经营业绩大幅增长。但是,随着疫情得到控制,手套市场的供求关系将逐渐回归正常。而且经过此次疫情,全球生产防护手套的企业都经过了大规模的扩张,全球市场竞争将会比疫情之前变得更加激烈。届时,中红医疗还能取得多大业绩,这是一个未知数。

就像前年和去年得益于超级猪周期的养猪企业,去年和前年各个赚的盆满钵满,然而今年一季度由于猪价下跌,不少养猪上市企业业绩纷纷被打回原型,如果等到半年报再来看养猪企业,就会发现去年原本只有四五倍市盈率极度低估的养猪上市公司,会变得贵的离谱。而疫情过后的中红医疗业绩极有可能会复制今年养猪上市企业的业绩那样,所以现在看中红医疗只有3倍多的动态PE,但把时间拉长一年或者两年来看,你就会发现之前的估值其实是高的。做股票不能看当前估值,更让看未来行业的发展趋势和企业未来能获得利益,不然很容易成为待割韭菜。

二、研发能力存疑,引发投资者担忧公司前景。

2020年,中红医疗去年净利润大增近29倍,然而中红医疗去年研发投入仅0.12亿元,同比缩水70%。中红医疗的这顿操作,让众多投资者直呼看不懂,按理赚钱了应该加大研发投入,不断提高企业的创新能力,而中红医疗不仅不增加研发投入还大幅砍掉研发费用,这样以后如何和同行业竞争?

我们拿和中红医疗同行业的两家公司做个对比,单纯从研发资金投入看,2019年,英科医疗、蓝帆医疗的研发投入分别为0.68亿元、2.97亿元,中红医疗为0.40亿元。2020年,三者的研发投入分别为2.93亿元、3.47亿元、0.12亿元,蓝帆医疗的研发投入同比增长16.84%,英科医疗增长330.88%,而中红医疗不增反降,同比减少0.28亿元,缩水70%。目前,中红医疗大砍研发费用,是否产品已经具有行业的领先优势呢?

根据招股书,2019年,英科医疗、蓝帆医疗的单位生产成本分别为85.8元/千只和81.94元/千只,而同期中红医疗为97.87元/千只。显然,中红医疗的生产成本明显高于英科医疗和蓝帆医疗。而且目前英科医疗的一次性手套已经占据市场第一的位置,蓝帆医疗也远高于中红,中红医疗在产品原本就处于劣势状态下,中红医疗不想着加大研发力度,研发新品,同时降低产品的成本,却大降研发费用。而且中红医疗产品结构单一,过度依靠一次性防护手套业务,一旦市场需求下降,对中红医疗将产生极大影响。砍研发费用如此操作不由让投资者担心中红医疗的未来前景。

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